中国组建超级运油船队所带来新的投资机会　

中国组建超级运油船队所带来新的投资机会　 银河证券: 陈健 2004/07/26 08:46:22 投资要点： 1、中国两大航运巨头纷纷组建超级运油船队，这将给中国的造船与航运行业将带来新的投资机会，两大板块的个股可能将继续成为资本市场上的香饽饽。 2、造船板块，小荷才露尖尖角，还具备三大亮点吸引着场外资金：航运吃紧呈显造船商机；中国造船业正步入高速增长期，瓶颈行业催生大黑马；政策支持，造船业又到花月佳期。广船国际、沪东重机、江南重工可值得重点关注 3、航运板块除“国油国运”的政策推动外，还具有三大卖点：瓶颈行业，景气度高；宏观调控背景下的避风港；业绩大幅增长。重点可关注中海发展、中远航运。 　　7月初在上海举办“中国造船论坛”上，中国海运集团高层透露，为了保障国家能源运输战略的需求，中海集团正在加快建设一支世界级的油轮船队。这意味着新一轮建造油轮、组建大型油轮船队的时期已经到来。事实上有关单位已开始纷纷建造7万吨级、17万吨级、25万吨级乃至更大规模的远洋船只，其中组建30万吨级超级油轮船队的规划更是引人注目。去年中国远洋集团的两艘超级油轮投入运营；中海集团订造的第一艘超级油轮将于今年11月投入运营。按照中海集团的规划，近两年内中海将建造6至8艘超级油轮，中海集团在2010年前还要再建15艘超级油轮。中国两大航运巨头纷纷组建超级运油船队，这将给中国的造船与航运行业将带来新的投资机会，两大板块的个股可能将继续成为资本市场上的香饽饽。 一箭双雕　　造船与航运两大行业皆受益 早在1920年，美国政府制定了一部《商船法》，明确指出了建造本国远洋船队的重要性??对于“承担合众国的大部分贸易运输，在战时或国家非常时期作为陆海军的辅助部队而服役”的美国船队，“必须坚决实施发展、奖励和保护政策”。时至今日，美国这种发展远洋船队的政策仍在延续。因此建造中国自己的远洋运油船队乃至“超级船队”势在必行。目前我国已经成为仅次于美国的世界第二大石油消费国，是继美国、日本之后的世界第三大石油进口国。据统计，2003年我国进口原油9112万吨，进口成品油2824万吨。2004年我国进口的原油将首次突破1亿吨大关。根据国际能源机构的预测，到2005年中国石油消费量将达3亿吨，将进口原油1亿吨。目前我国90％以上的进口石油需要从海上船运，而海上船运的90％又是由外轮承担的。这带来一个严重的问题：我国的石油安全受制于人。由于我国的海上油运业务大多由海外油轮公司承运，一旦遇到战争、外交或是其他不可抗拒的紧急情况，中国将面临断油、缺油的危险。因此中国应尽快建立一支可承运国家50％石油进口量的船队，从而确保国家的石油战略安全。据估算，建立这样一支船队，投资规模将非常巨大。特别是目前政府已对我国船舶制造行业给予了大量支持，使之成为带动相关产业全面参与国际竞争的强势产业，因此国内的造船行业在此背景下将面临着极大的发展机遇。 　　随着我国远洋油轮船队建设的加快，5年内我国油轮船队承担的进口石油份额，将从现在的10％提高到30％左右。不过这离日本的标准还是有较大距离，因为日本的原油年进口量超过2.5亿吨，而日本本国船东控制的大型油轮吨位超过2亿吨，可以满足日本进口石油的80％以上的运输需求。如果中国也能达到日本的标准，这将给目前仍处瓶颈的海运行业带来无限发展空间的遐想，海运企业特别是远洋油运企业将面临着三至五倍的快速增长空间。 　　今年以来航运板块大黑马迭出，如中海发展、中远航运一骑绝尘的走势成为市场一道亮丽的风景线。事物都会有传导的过程，航运市场的超凡景气也影响到造船业，因为航运行业的吃紧事必引发造船订单大增，从而呈显造船业的新商机。在中国组建超级运油船队所带来的新投资机会背景下，航运与造船板块已具备了行业提升概念，符合“行业、成长、价值”的择股理念，在“自下而上”策略下某些行业龙头股有可能继续成为市场的主流热点。 　 　　　　　　造船板块　　　小荷才露尖尖角 中国将尽快建立一支可承运国家50％石油进口量的船队，而建立这样一支船队，投资规模将非常巨大。目前众多海运公司开始纷纷建造7万吨级、17万吨级、25万吨级乃至更大规模的远洋船只，因此这些大订单将极大地推动造船行业快速雄起。目前造船板块还有三大亮点吸引着场外资金。 亮点之一：航运吃紧呈显造船商机。2004年全球经济增长速度加快，全球货运量也将继续增长。据预测，2004年我国全年将完成水上货运量16．8亿吨，增长10％。预计对原油、铁矿石、煤炭等大宗货物的巨大需求将使目前海运能力吃紧的现状得以持续，使船舶建造和更新换代的要求迫切，全球船舶需求量步步攀升，全球造船业已迅速复苏，订单爆满造船厂难以应对。据英国劳埃德船级社统计，2002年度全球订造新船总吨位3060万吨，2003年已经突破3500万吨，为1973年以来的最高点。由于订单爆满，现有造船厂生产能力有限，有的新船交货期被推到三年以后。国内两大造船巨头中船重工和中船集团承接新船订单大幅增长，骨干船厂的生产任务都已经排满到2007年上半年。市场供求关系发生根本性的变化，“买方市场”完全转变为“卖方市场”，导致2003 年初以来新船成交价格不断回升，2004年船价指数进一步上扬至134点，目前国际新船价格指数相对历史价格尚处于较低水平，在突破2000 年压力后，稳定在上升通道中。虽然受中国宏观调控的影响，散货船定价指数有回落迹象，但造船企业在2007 年前交货的订单基本上已经签订，因此宏观调控并不改变造船行业景气度继续向好。 亮点之二：中国造船业正步入高速增长期，瓶颈行业催生大黑马。近年来我国的造船能力有了较大提高，2003年我国船舶工业造船完工量、承接新船订单、手持船舶订单再创历史新高，我国承接新船订单巨增，超过了2000年、2001年和2002年3年成交量的总和。2003年中国承接新船订单近1800万吨，占世界份额由2002年的13％提高到18％。目前中国已成为世界第三造船大国，仅次于日本和韩国。国防科工委提出的目标是：经过10到15年的发展，我国船舶工业的综合竞争力接近日本、韩国当时的水平。在造船总量上，到2005年船舶产量达到1000万载重吨，占世界市场份额的16％左右；到2015年达2400万载重吨，占世界市场份额的35％，在吨位方面达到世界第一，成为世界第一造船大国。中国作为全球加工中心，对海运运力的要求特别充分，这就意味着造船业在未来三年左右将处于一个高速增长周期。由于瓶颈行业往往能催生大黑马，目前造船业产能的严重不足而形成的瓶颈，也将促使其全面雄起，并将成为资本市场上新的“香饽饽”。 亮点之三：政策支持，造船业又到花月佳期。国家政策对我国船舶制造行业给予了大量支持。此前坊间也流传国家发改委将出台“中国船舶工业发展政策”，旨在加快我国船舶工业结构调整和产业升级，使之成为带动相关产业全面参与国际竞争的强势产业。新政策有望有以下重大突破：1、鼓励国内资本积极投资船舶工业。2010年前凡投资经国家批准鼓励类项目的企业，其投资额的50％可抵免企业所得税。支持大型船舶工业集团在条件成熟时采取发行企业债券或股票上市等形式筹资，用于大型造船基础设施建设。2、造船业向外资开放。国家鼓励船舶科研机构与国外设计公司在国内外合资组建研发机构，鼓励船用设备生产企业与外商组建合资企业，允许外商投资建立船用设备生产企业。3、国家支持以股份制方式设立船舶融资租赁机构，并在财税上给予支持。4、国家鼓励大型船舶工业集团与钢铁企业结成战略联盟，支持参加战略联盟的钢铁企业加快技术改造，力争满足国内船用钢材80％以上的需要。受到政策全力支持的造船行业将有望迎来第二春，曾被视为夕阳产业的造船业又到了自己的花月佳期，造船板块必将会出现翻云覆雨的大行情。 我国造船行业有两大集团，即中国船舶工业集团（中船集团）和中国船舶重工业集团（中船重工）。目前造船类上市公司有三家，即广船国际（600685）、沪东重机（600150）、江南重工（600072）等，这三家公司的直接或间接控股股东都是中国船舶工业集团，可值得重点关注。 　　　　　　　　　造船板块中重点关注的股票 股票名称 股票代码 投资内容 投资评级 广船国际 600685 是中船集团属下的华南地区最大的现代化造船综合企业，专注于3-5万吨位，灵便型船舶产品的开发和建造。目前船舶产品手持订单已达到了56亿元，船舶产品29 艘，91万吨载重，持有定单可保证2006年前任务饱满，为持续发展创造了良好的基础。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.12元、0.22元。 买入 江南重工 600072 从事大型钢结构产品、压力容器、港口机械产品的生产，其中钢结构产品占主营业务收入的59.64％，其钢结构产品制造技术居于国内领先水平。提出“两条腿走路”战略，重点发展中高端船配件业务，目标规划是2010 年主营收入达到40-50 亿元。凭借大股东江南造船集团乃至实际控股股东中船总公司的背景，正抓住搬迁长兴岛的机会，高姿态进入船舶配件领域，有机会成为中国最大造船基地??中船长兴造船基地的船舶配件中心，抢占船配件的制高点，分享世界造船业复苏所带来的新一轮商机。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.07元、0.09元。 强力买入 沪东重机 600150 是我国目前规模最大和技术开发能力最强的大功率中低速船用柴油机