上半年世界新船订单和行业业绩好于预期

上半年，世界新船成交量8605.40万载重吨，同比下降29.86％。以载重吨计，今年上半年新船成交量是近年来仅次于去年的第二新高，好于我们预期。以上半年订单占全年订单55％比重测算，今年全年新船成交有望达到1.56亿载重吨，超过我们年初1.4亿的预期。油船复苏明显。受单壳油轮淘汰、原油价格高企等因素刺激，上半年油船市场快速复苏，共成交3035.11万载重吨，增长15.38％。其中VLCC（包括ULCC）成交66艘、2088.10万载重吨，远超去年全年34艘、1049.05万载重吨水平；油船大型化趋势明显。
　　我国份额下降。上半年我国承接新船455艘，2900.47万载重吨，同比下降44.97％；占世界份额33.71％，下降9.26个百分点。我国造船优势、新船成交结构变化决定了我国份额下降，符合我们预期。
　　船价继续维持高位
　　上半年，克拉克松新船价格指数上涨2点到186点，和去年全年16点的上涨幅度相比，指数上涨明显放慢；其中油船价格指数上涨4.42％，散货船指数上涨2.16％，集装箱船指数上涨1.61％。和上半年6.5％的人民币升值幅度相比，很多船型的价格上涨未达到此水平。
　　因此，在名义船价继续上涨的情况上，实际船价在小幅下跌。我们预计，短期内名义船价还会维持高位，明年下半年或后年初可能下跌。
　　船舶工业业绩好于预期
　　上半年，我国民用钢质船舶产量1014.51万综合吨，同比增长42.53％。前5个月，金属船舶制造业收入增长59.10％，利润总额增长172.20％，增速与去年基本持平；毛利率11.31％，高于去年同期水平，和去年全年相比下降不到1个百分点。船板价格上涨对毛利率影响并不大，预计下半年会继续维持高位，造船毛利率有进一步下降压力。修船和船配增速加快。修船周期弱于造船，核心船配还依赖进口。今年前5月，我国修船利润增长125.96％，快于去年16.6个百分点；船配利润增长130.23％，快于去年100.32个百分点；和造船毛利率下降不同，前5月修船和船配毛利率分别提高1.5和0.14个百分点。钢材涨价对修船和船配影响很小。
　　
　中信建投

来源：中财网