今年4月份，国务院公布的《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》中明确指出，“丰富航运金融产品，加快开发航运运价指数衍生品，为我国航运企业控制船运风险创造条件。”6月30日，记者从中国出口集装箱运价指数（CCFI）编制委员会获悉，中国航运运价指数衍生品开发将在年内启动，而且给出三条可选方案：与国际机构（如clarkson、新加坡交易所亚洲结算行）合作，开发上海出口国际集装箱航线运价远期交易；与上海期交所或中国金融期货交易所合作，开发国际集装箱运价指数期货交易；继续与大宗商品电子交易机构合作，探讨合作开发国际集装箱和沿海散货运输远期运费交易的可行性。
开发衍生品势在必行
据了解，国际航运价格衍生品是航运业、与海运相关的石油和钢铁等行业规避海运价格风险的工具，主要有三种产品，即航运指数期货/期权、运费期权以及远期运费合约。其中，远期运费合约（FFA）是航运交易双方约定在未来某一时点，就事先约定的运费价格进行现金结算的远期合同。
据统计，FFA市场从1992年最初的2亿美元起步，2007年市场规模已经达到创纪录的1500亿美元，是国际航运价格衍生品交易品种中最活跃、最具吸引力的产品。随着FFA交易量的不断上升，从事FFA交易的机构不断增加，挪威奥斯陆期货期权结算所(IMAREX－NOS)、纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦LCH.Clearnet和新加坡交易所亚洲结算行等成为主要的FFA交易服务机构。
长久以来，FFA市场成为全球投机者和投资者进入航运市场的首选，航运商、贸易商、生产商、金融机构等都纷纷加入其中。其在奥斯陆期货期权结算所的交易量比重分别达到了15％、49％、16％和20％。动机和目的主要出于套期保值或投机。
中国作为全球主要原材料消费国和进口国，常常受到国际航运价格大幅波动影响，进口商们苦恼不已。尤其是在集装箱市场竞争激烈的情况下，运价波动非常大，企业有着强烈的避险需求。货主和航运公司亟需一个能提供动态管理运价波动风险的工具。由此，开发航运运价指数衍生品的工作势在必行。
业内人士表示，上海航交所已编制出CCFI，这为开发运价衍生品打下了良好基础，可吸引国内外航运界的广泛关注和积极参与。同时，充分利用现有条件，开发航运价格衍生品，以运价衍生品交易推动航运市场发展，并最终形成国际航运定价中心，是应对国际竞争，提升上海国际航运服务功能，加快建设上海国际航运中心的必然选择。今后，随着航运指数期货交易的发展，上海将吸引更多的国际资本。
CCFI将迎来重大改革
事实上，上海航交所自2003年就开始着手研究航运金融衍生品的开发，并为之提供了前期的研发基础。2003年2月，上海航交所和上海期交所联合成立了航运指数期货开发小组，对集装箱运价指数期货交易品种的开发进行了前期研究；2007年，上海航交所再次成立了项目小组，重点研究了国际干散货远期运费交易发展情况，以及我国开展国际集装箱运价指数期货交易可行性方案；2008年，上海航交所走访了宁波大宗商品电子交易有限公司、宁波都普特液体化工电子交易中心有限公司和上海大宗钢铁电子交易中心等远期交易电子平台，研究了国际集装箱和沿海干散货运输远期运费交易可行性方案。
CCFI（中国出口集装箱运价指数）是为了适应中国集装箱运输市场迅猛发展的需要，由原交通部主持、上海航交所编制发布的，自1998年4月13日起正式发布，目前已成功运作了10余年。2005年，为突出指数的表征功能，有针对性的反映上海地区市场的特点，上海航交所又推出了SCFI（上海地区出口集装箱运价指数）。
CCFI自正式发布11年来，作为反映中国航运市场走势的“晴雨表”功能已得到充分显现。但同时，CCFI指数的功能还仅仅停留在反映一个中长时期供求关系的标尺功能上。如果采用CCFI作为指数期货标的，无论从直观性、时效性、灵敏性还是客观性来说，都存在不足之处，这些缺点在用户对市场的中长期形势判断上不会表现出明显的影响，但如果据此作为金融衍生品交易的产品，则远远不能满足远期交易标的在及时性、准确性、波动性和抗操纵性等方面的要求。尤其在国际金融危机的形势下，航运企业对市场运价的变化更加敏感，需要对市场做出快速、准确的判断，CCFI指数的指导意义明显减弱。因此，CCFI的改革迫在眉睫。
为使CCFI指数更具有公信度，并符合远期交易需要，编制委员会认为，应该对CCFI进行重大改革，其基本思路为推出适合期货交易的新版SCFI指数以及进一步完善CCFI分航线指数和综合指数。
考虑到航线成长性，CCFI指数本次优化调整将原有的11条航线拆分、新增为14条航线，其中，原先的南非南美航线拆分为南非、南美2条航线，另新增波红、台湾2条航线。新版CCFI指数共有14条航线：地中海、欧洲、美西、美东、澳新、东西非、南非、南美、波红、日本、东南亚、韩国、香港和台湾。
为了改变现有CCFI指数在时效性、市场敏感度方面存在的问题，拟在CCFI分航线运价指数编制中，样本数据采用船公司委员报送的分航线市场运价，其中上海口岸同时采用货代企业报送的运价表。
新版SCFI呼之欲出
作为将于年内启动运价指数衍生品开发的第一个对象，SCFI的诞生已有4年时间。为了符合进行衍生品开发的要求，推出新版SCFI的步伐正在加快。
2009年2月，指数编制小组开始新版SCFI指数内部测算工作，目前内部测试工作已基本完成，3月20日开始在一定范围内推出了新版SCFI指数（测试版），并将在第三季度正式向市场推出。
新版SCFI将发布分航线市场运价，如上海至欧洲、美西及日本等航线市场运价水平，明确公布的市场运价结构包括基本海运费及其相应的海运附加费，以便与市场现货价格进行比较，使运价指数更加简单易懂，更具直观性。新版SCFI选择的航线为以下15条：地中海、欧洲、美西、美东、澳新、西非、南非、南美、波斯湾、日本关西、日本关东、东南亚、韩国、香港和台湾。
新版SCFI将提高数据采集的时效性。从原来的上周完成运费箱量，改为本周订舱的市场运价，并且不包括长期协议价格，从而提高运价指数的灵敏性。运费构成包括基本海运费及海运相关附加费，附加费包括燃油附加费（BAF/FAF）、紧急燃油附加费（EBS/EBA）、币值附加费（CAF/YAS）、旺季附加费（PSS）、战争附加费（WRS）、港口拥挤附加费（PCS）、运河附加费（SCS/SCF/PTF/PCC）。
新版SCFI将完善样本公司结构，在原有编委会成员的基础上扩充吸收无船承运人和货代等企业进入编委会，采取船方和货方报价的形式，以避免信息不对称，进一步提高运价指数的客观性和可信度。其中，CCFI编委会原船公司委员15家，新吸收无船承运人及货代企业15家。
上海航交所表示，将进一步学习新加坡和英国的成功经验，以进一步了解FFA远期运费交易发展情况，并就新版SCFI指数远期交易咨询相关机构的意见和建议，进一步研究洽谈合作开发事宜。同时，也希望政府部门给予充分支持，指导和规范运价指数的编制工作、积极支持航运金融衍生品交易早日上市、鼓励国有企业参与我国航运金融衍生品交易等。
相关链接
FFA是ForwardFreightAgreement的缩写，它是买卖双方达成的一种远期运费协议，协议规定了具体的航线、价格、数量等，且双方约定在未来某一时点，收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额或租金差额，是干散货海运经营中常见的风险控制方法之一。与现货市场不同，FFA并不涉及到实际的货物运输，它是纸面上的运价，是运费或租金交易的金融衍生品。
FFA的基本内涵可概括为如下四点：交易航线，干散货FFA交易的航线为波罗地海干散货20条航线，包括10条cape航线(6条程租，4条期租)，4条panamax期租航线和6条supramax期租航线；交易标的；结算价格；交易方式。